河南南阳中小型水电设备生产线建设项目可行性研究报告

         （一）水电设备业务垫资生产模式下营运资金需求较大
          公司从事的水电设备制造行业具有较为显著的垫资生产模式，即该行业内
  厂商在获取用户订单并与之签订销售合同时，一般只收取部分客户预付款，其
  后需以大量自有资金垫付生产过程中的各项支出；同时，因为公司主要产品生
  产周期较长，一般在  12  个月以上，所以造成了公司水电业务正常生产经营所需
  占用的资金规模较大、周期较长。因此随着公司业务规模的扩大，该等垫资生
  产模式带来的营运资金需求亦不断增大。
          （二）境外水电设备业务扩张营运资金需求较高
          近年来，公司坚持“走出去”战略，着力开发东南亚、欧洲和非洲等国际市
  场，并取得了较好成效。国际业务对公司收入贡献的比重也越来越大，2010  年
  度-2012  年度，公司的海外业务收入比例分别达到  4.77%、15.25%和  16.03%。
  在国际业务规模增长的同时，公司在海外业务执行中也完成了由单一水轮发电
  机组提供商向电站机电设备工程总成套供应商的转型。
          与国内项目相比，海外电站项目的建设周期和进度结算款的账期往往更
  长，合同金额和履约保函担保金额通常更大。对于海外电站机电设备工程总成
  套项目，公司还需按照项目进度支付分包商的设备采购和工程进度款，项目推
  进过程中的资金占用周期则更长，占用金额也更大。海外合同的上述特点使得
  公司境外业务的扩张能力在一定程度上受到资金实力的制约。
          目前公司正进一步加大海外市场开发力度，紧跟东南亚、中亚、拉美、非洲
  区域经济发展所带来的水电建设浪潮，以拓展境外业务作为公司新阶段成长及提
  高国际化程度的重要路径。随着公司的技术实力和不同业务板块之间的协同能力
  越来越强，海外项目的履历和客户资源越来越丰富，公司的国际业务预计将持
  续扩张。因此，公司的海外业务开拓面临较大的资金压力，形成较大的营运资金
  需求。
          （三）核电设备及特种电机业务延伸发展亦要求公司具备较强资金实力
          近年，公司通过收购临海电机、华都公司及与中国核动力院的合作，完成了
  特种电机及核电设备业务的战略布局，尤其是高起点进入了核岛关键部件制造领
  域。2013年5月及6月，华都公司分别取得国家核安全局颁发的《民营核安全设
  备制造许可证》及通过了武器装备科研生产单位二级保密资格审查。

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