上海闵行代写条码识别设备研发、生产项目融资计划书

五、项目效益及风险评估

1、效益分析

新康集成所处功率半导体产业市场规模较大，全球功率半导体产业市场规模约400亿美元（HISMarkit数据），中国占据全球40%左右市场，且伴随新能源革命推进，中国功率半导体市场仍将继续扩容。新康集成已度过了研发、送样、客户认证、小批量出货的漫长验证周期，因半导体产品的长周期性验证的特点，客户一旦批量采购新康集成的产品，就不会轻易替换，并将保持稳步增长，新康集成的产品已得到行业标杆客户的批量验证。自2019年第四季度开始，新康集成MFER产品销量开始稳步上升，从2020年初的1,000-2,000片晶圆（6英寸）/月提升至目前约8,000片晶圆（6英寸）/月，订单仍远超产能，且计划于2021年三季度达到15,000片晶圆（6英寸）/月。伴随产量提升，新康集成毛利率水平也在稳步提升，并首度实现扭亏为盈。新康集成2020年实现净利润116.25万元，2021年1-4月实现净利润226.19万元。伴随新康集成业务规模和市场占有率的提升，企业规模效益将逐步体现；同时，未来新康集成将通过打造自主品牌功率半导体产品，以及利用自有技术储备推出更多高毛利率的特色工艺产品，进一步提升公司盈利能力水平，未来具有良好的盈利前景。此外，根据《关于以现金购买新康集成技术（深圳）有限公司45.9459%股权之协议》、《关于以现金购买新康集成技术（深圳）有限公司10%股权之协议》中约定，公司实际经营人谢刚在收到股权转让款后，将主要资金专项用于通过竞价交易、大宗交易、协议转让等方式购买民德电子股票，按照新康集成实现的累计年度净利润（即2020年1月1日至该年度末的累计实现净利润和截至该年度末乙方累计支付的现金补偿额（若有）之和，下同）将所持该部分股票由长期锁定转为锁定5年，直至全部转换；如当年未盈利，则当年无转换股票。5年的期限自实现累计年度净利润当年的12月31日起算。如2020~2029年累计实现的净利润之和＜8,341.8876万元，则差额部分由谢刚处置所锁定民德电子股权作为补偿。其中，如两次收购中谢刚所锁定股权足够补偿差额部分，扣除补偿后谢刚剩余锁定股权转为5年锁定期；如两次收购中谢刚所36锁定股权不能足额补偿差额部分，则剩余差额部分由谢刚以现金进行偿还民德电子。通过上述股权交易模式，将保持股东利益与新康集成管理团队的利益高度一致。综上，未来新康集成在持续稳步扩张的情况下，本项目将具有较好的投资收益。

2、风险评估

（一）产业周期性波动风险

半导体行业属于周期性波动较为明显的行业，且因半导体涉及产业链广泛，其波动周期性存在不确定性。近期，因5G、汽车电子、云办公等终端需求提升，以及供给端产能紧张，使得半导体产业链呈现出较为紧张的供应链状况，市场整体需求远大于供给，且交期严重滞后。防范措施：上游供应链端，新康集成已建立起长期、稳定、百分之百国产化的供应链体系，确保产能的稳定扩张；下游客户端，新康集成目前产能规模相对市场需求仍较小，订单远超现有产能，如市场行情下滑，对新康集成影响相对有限。

（二）快速扩张风险

新康集成目前处于稳步扩张阶段，一方面，不断提升核心产品产能，并尝试直接开拓终端市场，树立产品品牌；另一方面，持续进行新产品线的研发投入和量产。如在快速扩张阶段，企业管理规范基础不完善，人才建设配备不及时，则可能制约新康集成的发展。防范措施：公司将协助新康集成完善管理规范基础和相应信息系统建设，并积极储备关键岗位人才，为新康集成长远可持续发展奠定夯实管理基础。

（三）研发进度滞后风险

新产品的开发及市场销售，对于新康集成的可持续发展至关重要。但功率半导体产品的研发推进存在诸多影响因素，如新产品研发进度不及预期，必然会对新康集成的销售和业绩造成直接影响。防范措施：一方面，新康集成将做好研发项目的项目管理，并持续补充关键研发资源和能力；另一方面，新康集成将与上下游供应链积极合作，共同推进新产品尽快试生产、验证、量产。